2026年2月28日，美以聯軍空襲伊朗。消息傳出，全球能源市場即時震動。
霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）是全球最重要的能源咽喉，每天有全球約五分之一的石油和大量液化天然氣從這裡通過。戰事一起，油輪保險費用急升，商業船隻幾乎全面停航。3月2日，伊朗無人機擊中卡塔爾能源（QatarEnergy）在拉斯拉凡（Ras Laffan）的生產設施，令全球約19%的液化天然氣短期供應驟然中斷。歐洲天然氣基準合約荷蘭TTF期貨當日急升近50%，創下2022年俄烏戰爭以來最大單日漲幅，一度突破每兆瓦時63歐元，較衝突爆發前的32歐元幾近翻倍。布倫特原油（Brent crude）在高峰期亦接近每桶120美元。許多歐洲人看著這一切，心裡都浮現同一個念頭：2022年又來了。
然而，這一次有些不同。
德國和法國的電力現貨價格，在同一周不升反跌。這個細節，值得細想。
油氣暴漲，電費不動，甚至下跌——這不是偶然。背後有一個結構性原因。根據能源研究機構Ember的數據，2025年歐盟的風能和太陽能發電量首次超越化石燃料，合計佔歐盟電力供應的30%，而五年前這一比例只有20%。德國更為顯著：2025年可再生能源已佔該國淨公共發電量的約56%。荷蘭銀行（Rabobank）估算，若非可再生能源的存在，歐洲電價目前已比實際水平高出約三分之一。相比之下，2022年危機最嚴峻時，荷蘭TTF天然氣期貨在8月曾觸及每兆瓦時311歐元的歷史高位。今次的衝擊仍大，但已不在同一個量級。
道理其實不複雜。電力市場的定價，由邊際發電廠的燃料成本決定。天然氣機組的成本，跟著氣價走；但太陽能和風能不需要進口燃料，它們的邊際成本幾乎是零。當陽光充足、風力回升，這些廉價電力大量湧入電網，自然把整體電價拉低，甚至把天然氣機組擠出定價序列。今年春天，這個效應格外明顯。彭博新能源財經（BloombergNEF）預計德國4月太陽能發電量將按年增約25%，風力發電更預計按年增長約70%。法國核電站的運作狀況亦遠比2022年穩定。電力分析師指出，自2月中旬起，德國白天已頻繁出現負電價——本來要到4月才有的現象，今年提早了近兩個月。
德國能源巨頭萊茵集團（RWE）行政總裁馬庫斯·克雷伯（Markus Krebber）說得直接：可再生能源不與進口燃料掛鈎，這就是它的穩定性所在。這句話看似平凡，其實說出了能源轉型一個常被忽略的意義——它不只是應對氣候變化，它還是地緣政治的保險。每一度來自本土陽光和風的電力，就是少一度電的價格可以被霍爾木茲海峽的局勢所左右。
當然，這份保險並不完整。
歐洲目前的天然氣儲備，令人憂慮。據布魯蓋爾研究所（Bruegel）的數據，歐洲2026年2月底的天然氣庫存僅約460億立方米，遠低於2025年同期的600億、2024年的770億。分析師預計3月底時儲氣率只有22%至27%，遠低於過去五年的平均水平約41%。夏天即將到來，歐洲要把儲氣量補回到安全水位，需要注入的氣量相當龐大，而偏偏現在的LNG市場正因伊朗危機而供應緊張。
還有一個更根本的物理限制：太陽下山了，怎麼辦？白天，太陽能把電價壓低，甚至壓成負數；但到了傍晚，發電量驟降，電網重新依賴天然氣機組補缺，氣價的高企便立即傳導到電費上。荷蘭本月早些時候的傍晚電價，一度突破每兆瓦時400歐元，德國亦出現類似的峰值。可再生能源的保護，在時間上是不均勻的：白天是緩衝，晚上是缺口。儲能技術的規模，還遠遠不足以彌補這個缺口。
這次危機，提供了一個現實中難得的實驗機會。過去談能源轉型，論據多是氣候、碳排放、長遠責任。如今，電力市場的實時數據，說出了另一件事：一個國家的電力系統裡，有多少來自本土的陽光和風，就有多少能力抵擋遠方戰場的震盪。克雷伯說，這次危機發出的訊號，比戰爭爆發前更強烈：加速電氣化，擺脫化石燃料的進口依賴。方向清晰，但道路尚長。儲氣不足、傍晚電價暴衝、工業電費仍高——這些問題，都還沒有答案。
每前進一步，下一次地緣政治衝擊到來時，電費帳單受到的衝擊就少一分。僅此而已，但這已經是確實的進展。
